SHI - Viết tiếp câu chuyện tái cấu trúc - Pinetree Securities

SHI

HOSE

Công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà

www.sonha.com.vn

18/03/2021

Các chỉ số tài chính

Giá hiện tại (đồng)

15,950

Khối lượng GD trung bình 1 tháng (CP)

1,320,720

Cao nhất 6 tháng

15,950

Thấp nhất 6 tháng

7,540

EPS

487

ROE

3.50%

ROA

1.05%

% Cổ tức

0%

Vốn hóa thị trường
(Tỷ đồng)

1,362

Vốn chủ sở hữu
(Tỷ đồng)

1,290

SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY

Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà tiền thân là Công ty TNHH Cơ Kim khí Sơn Hà được thành lập năm 1998 với vốn điều lệ 600 triệu đồng. Năm 2007, công ty được cổ phần hóa. Công ty tăng vốn điều lệ lên 611.895.030.000 đồng vào tháng 12/2016. Sản phẩm chính của công ty gồm bồn nước inox, chậu rửa inox, ống thép không gỉ. Công ty là đơn vị uy tín trong ngành thép không gỉ Việt Nam với nhiều đối tác tại trên 35 quốc gia trên thế giới, chiếm khoảng 46,7% thị phần thép không gỉ cả nước. Sản phẩm bồn nước inox Sơn Hà chiếm khoảng 65% thị phần thị trường miền Bắc và 35% thị phần cả nước.

CÁC SẢN PHẨM CHÍNH

• Sản xuất, kinh doanh sản phẩm gia dụng, điện gia dụng: Bồn chứa nước inox; Bồn chứa nước nhựa; Sen vòi, Nồi cơm điện; Điều hòa; Chậu rửa inox; Bể chứa nước ngầm; Máy lọc nước & cây nước nóng lạnh; Bình nước nóng; Ấm siêu tốc; Máy xay sinh tố; Máy hút mùi & bếp từ/bếp gas
• Sản xuất và kinh doanh sản phẩm công nghiệp: Ống, hộp inox trang trí, công nghiệp; Thái dương năng dàn tổng; Bể lắp ghép công nghiệp; Bồn nước inox lắp ghép GRP
• Phát triển năng lượng sạch: Thái dương năng; Điện mặt trời áp mái (Free-solar); Biogas
• Khai thác, xử lý và cung cấp nước sạch; Nhà máy nước sạch; Công nghệ làm sạch nước ngầm Chemiles; Lọc tổng Eurofil
• Cung cấp giải pháp xử lý nước thải quy mô lớn: Bể phốt thông minh Septic Sơn Hà; Hệ thống xử lý nước thải Jokaso, Hệ thống xử lý nước thải Hàn Quốc

TÌNH HÌNH TÀI SẢN

Tại thời điểm 31/12/2020, Tổng tài sản của SHI đạt 4.429 tỷ đồng, tăng nhẹ 9% so với con số đầu năm, đóng góp chủ yếu là sự gia tăng của Tài sản ngắn hạn ( +12,7%) với các khoản Tiền và tương đương tiền (+43,9%), Giá trị thuần đầu tư ngắn hạn (+153%) và Các khoản phải thu (+16,2%). Chỉ riêng Hàng tồn kho cho thấy sự suy giảm nhẹ hơn 52 tỷ đồng (-4,8%).
Tình hình xây dựng cơ bản dở dang của Công ty tính đến cuối năm 2020 ghi nhận 123 tỷ đồng. Đáng chú ý là 03 dự án: Dự án nước Hà Đông 49,7 tỷ đồng; Dự án 3 xã Bình Minh, Thanh Cao, Thanh Mai 43 tỷ đồng và Dự án làm sạch nước (khu thiết ứng Đông Anh) 11 tỷ đồng. Theo đó, Dự án đầu tư và xây dựng lắp đặt trạm xử lý nước sạch Hà Đông giai đoạn 1 đã đi vào hoạt động. Hiện tại, dự án đang tiếp tục triển khai giai đoạn 2 để tổ chức thiết kế hệ thống xử lý nước theo công nghệ Nhật Bản và tích hợp đồng bộ với hệ thống xử lý nước hiện có để nâng công suất cấp nước của nhà máy đạt 30.000m3/ngày đêm.

TÌNH HÌNH VAY NỢ

Cơ cấu Nợ phải trả của SHI liên tục tăng lên trong mấy năm trở lại đây, do sự gia tăng của các khoản vay ngân hàng ngắn hạn để tài trợ cho các dự án đang triển khai. Tại thời điểm 31/12/2020, Công ty ghi nhận Tổng nợ phải trả 2.899 tỷ đồng, trong đó Vay ngân hàng ngắn và dài hạn đạt 2.231 tỷ đồng. Theo đó, cả năm 2020 vừa qua, công ty đã ghi nhận chi phí lãi vay cao nhất trong 5 năm trở lại đây với gần 156 tỷ đồng.

KHẢ NĂNG SINH LỜI

Doanh thu và lợi nhuận của SHI năm 2020 vượt kế hoạch đặt ra hổi đầu năm: Lũy kế năm 2020, công ty ghi nhận gần 5.634 tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận 89,7 tỷ đồng, vượt kế hoạch lần lượt 17,4% và 1,9%. Dù chịu nhiều ảnh hưởng của dịch Covid-19, hoạt động xuất khẩu của công ty bị ảnh hưởng nặng nề, tuy nhiên công ty đã đa dạng hóa sản phẩm, đặc biệt phát triển mạnh Điện mặt trời áp mái, mở rộng phát triển kênh thương mại điện tử và bán hàng trong nước nên vẫn vượt kế hoạch đặt ra.
Số lượng nhà máy và đại lý phân phối rộng khắp, đáp ứng nhu cầu của thị trường: SHI hiện có 08 nhà máy sản xuất với tổng diện tích khoảng 250.000m² trải dài cả 3 miền Bắc – Trung - Nam và 01 nhà máy sản xuất tại Myanmar. Trong đó, với hơn 20.000 đại lý/điểm bán, 80 nhà phân phối trải dài khắp các tỉnh thành và 120 chi nhánh.
Sản xuất, kinh doanh sản phẩm gia dụng, điện gia dụng: Sản phẩm Bồn nước inox chiếm 21% cơ cấu doanh thu của SHI (năm 2019) và Bình nước nóng Sơn Hà đạt Top 1 Hàng Việt Nam được người tiêu dùng yêu thích nhất năm 2019. Đầu năm 2020, do ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19, các đơn hàng xuất khẩu gần như đang dừng lại, nội địa cũng ảnh hưởng một chút ở thời điểm tháng 4 khi giãn cách xã hội nhưng thời điểm này Sơn Hà cũng vẫn triển khai bán hàng online và đạt sản lượng bán ra 80-90%, do đặc tính tiêu dùng của người dân đối với sản phẩm thiết yếu vẫn tăng cao.
Sản xuất và kinh doanh sản phẩm công nghiệp: Ống inox Sơn Hà được sản xuất trên dây chuyền công nghệ tiên tiến, đáp ứng tiêu chuẩn ASTM (Mỹ) và tiêu chuẩn châu Âu DIN EN10217-7, JIS-Nhật Bản. Sơn Hà tự hào là doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam có ống, hộp inox hàn được cấp chứng nhận PED do tổ chức chứng nhận quốc tế TUV của Đức cấp. Năm 2019, sản lượng xuất khẩu ống inox công nghiệp Sơn Hà đạt 11.773 tấn/năm, doanh thu đạt 647 tỷ đồng/năm và thị trường xuất khẩu tới 35 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới. Tỷ trọng doanh thu trong nước chiếm 86%, xuất khẩu 14% với sản phẩm ống thép inox, trong đó thị trường nhiều nhất là Ấn Độ (khoảng 80%). Năm 2019, ống thép inox đóng góp nhiều nhất vào cơ cấu doanh thu của SHI với 26%.

Phát triển năng lượng sạch: Là đơn vị đầu tiên ứng dụng và phát triển dòng sản phẩm máy nước nóng năng lượng mặt trời tại Việt Nam. Sơn Hà tiếp tục khẳng định vị thế dẫn đầu trong các doanh nghiệp phát triển năng lượng sạch. Nhiều dự án, nhà máy đã được lắp đặt thành công hệ thống sản phẩm Free-solar và mang lại hiệu quả thiết thực như: nhà máy Toàn Mỹ tại Bình Dương, Khách sạn Sông Hồng thủ đô - Vĩnh Phúc (28kw), Công ty Trí Sơn – Nha Trang (19,5kw) và một số hộ gia đình tại Hà Nội, Sài Gòn, Nha Trang… với mức công suất trên 10kw. Vừa qua, Công ty vừa bắt tay hợp tác với Ban quản lý Khu Công nghệ cao Hòa Lạc phát triển một khu công nghệ xanh.

Khai thác, xử lý và cung cấp nước sạch; Sơn Hà đã ký hợp tác với các tập đoàn uy tín từ Nhật Bản để chuyển giao công nghệ tiên tiến hàng đầu thế giới về xử lý nước sạch không can thiệp hoá chất, đạt chuẩn quốc tế. Mới đây, Sơn Hà đã M&A công ty nước tại Lạng Sơn, năm 2020 dự kiến đóng góp khoảng 200 tỷ doanh thu từ nước.
Cung cấp giải pháp xử lý nước thải quy mô lớn: Với ngành năng lượng tái tạo, Sơn Hà đã chuẩn bị 2 năm. Tháng 9/2019, Sơn Hà thành lập công ty chuyên về xử lý nước thải: SHWE với công nghệ xử lý hiện đại được chuyển giao từ thành phố Gyeongju – Hàn Quốc. Theo đó, Sơn Hà sẽ được chuyển giao các công nghệ xử lý nước sạch và nước thải tiên tiến đã áp dụng thành công tại Hàn Quốc và nhiều quốc gia trên thế giới. Trong năm 2020, Sơn Hà đã áp dụng các công nghệ này tại một số điểm nóng về ô nhiễm nguồn nước như khu đô thị, khu công nghiệp, các làng nghề, sông và hồ đã bị ô nhiễm do quá trình sản xuất và sinh hoạt của con người.

CÁC DỰ ÁN ĐANG TRIỂN KHAI

• BĐS khu công nghiệp: Đến nay Sơn Hà có 3 dự án ở Vĩnh Phúc, Hà Nội, Quảng Ninh. Tháng 3/2021 vừa qua, Sơn Hà vừa được chọn làm nhà đầu tư dự án xây dựng hạ tầng kỹ thuật khu công nghiệp Tam Dương I - khu vực 2 tại Vĩnh Phúc. Dự án khu công nghiệp Tam Dương I, được thực hiện tại xã Hướng Đạo, xã Đạo Tú và thị trấn Hợp Hòa, huyện Tam Dương, tỉnh Vĩnh Phúc với quy mô sử dụng đất của dự án 162,33 ha. Với tổng vốn đầu tư của dự án là 1.316,12 tỷ đồng.
• Mảng xe điện (hợp tác với tập đoàn BOSCH-CHLB Đức) Ngày 2/10/2020, Công ty Cổ phần Phát triển năng lượng Sơn Hà (SHE) tổ chức Lễ khánh thành Nhà máy sản xuất xe điện EVgo – thuộc khu công nghiệp Thuận Thành II, xã Mão Điền, huyện Thuận Thành, tỉnh Bắc Ninh. Công ty đã cho ra mắt 03 mẫu xe và đang được chạy thử xuyên Việt và giới thiệu với các nhà phân phối. Với mảng pin Lithium, Sơn Hà đang hợp tác với một hãng sản xuất tại Hàn Quốc phát triển pin này cung cấp cho xe điện do Sơn Hà sản xuất và các xe chạy bằng điện và Pin.

ĐÁNH GIÁ CÔNG TY

Mặc dù SHI ghi nhận lợi nhuận sau thuế thấp nhất trong vài năm trở lại đây, nhưng điều này đã nằm trong dự toán kế hoạch kinh doanh từ đầu năm của Công ty trước ảnh hưởng của dịch bệnh Covid-19. Năm 2020 là một năm đáng chú ý với việc tái cấu trúc Tập đoàn Sơn Hà khi thực hiện tái cơ cấu hệ thống các Công ty con, đơn vị, dự án trực thuộc Tập đoàn với 06 ngành chính, giúp việc quản lý rõ ràng hơn. Tuy nhiên, điều đó cũng làm Nợ của Công ty cũng tăng đáng kể trong năm vừa qua với chi phí lãi vay cao kỷ lục.

Copyright 2022. Công ty Cổ phần Chứng khoán Pinetree | GPKD: 0101294902
Tạo phản hồi mới
Tra cứu phản hồi